工程机械行业作为周期性行业，受固定资产投资和宏观政策影响较大，预计明年会到达 阶段性高点。结构方面，需求结构变迁导致细分子行业有区别，在铲运机械领域，由于施工

  方式的变化和按揭销售的推出，挖掘机相对于装载机的配置比例慢慢地提高，而《散装水泥发 展十五规划》的颁布使拖泵和泵车需求迅速增加，而高速公路通车里程的增加和公路养

  护体制的市场化，使养路机械的市场需求扩大，因此明后年人们看好挖掘机、混凝土机械和 路面机械。具体影响因素包括：

  1. 宏观政策及固定资产投资。下半年央行上调存款准备金率1个百分点和收紧房地产信 贷发出紧缩信号，其影响明后年会显现。预计明年固定资产投资增速回落有限，在25%左右，尤其基础设施和城镇化建设加快以及北京奥运会、上海世博会、东北开发等区域投资持 续升温。

  2. 产能扩张。增幅最大的是挖掘机，常林子公司江苏现代新增1万辆大宇，新增3000辆 沃尔沃，建筑设备独资公司增加3000台，还有卡特彼勒、利勃海尔的合资公司。其次装载机明年桂柳工和厦工合计新增6000台，龙工和临工合计4000台。

  3. 混凝土机械的政策机遇。国家印发了《散装水泥发展十五规划》的通知，直辖 市、省会城市、沿海开放城市从2003年12月31日起禁止在城区现场搅拌混凝土，其他城市从2005年12月31日起禁止在城区现场搅拌混凝土。建设部颁发的《公路工程项目施工总承包企业资 质等级标准》规定，一级企业一定要有4台以上泵车，二级企业要有两台以上泵车。

  4.生产资料价格持续上涨增加了成本压力。今年钢材市场价格上涨使得行业平均毛利率有所下 滑，明年生产资料和生活资料价格持续上涨，而行业竞争导致产品降价，因而会增加企业成本压力。

  5. 人民币升值预期弊大于利。人民币升值有利于关键零部件进口，从而降造成 本，但会刺激机械设备进口，从而给部分行业带来冲击。好在从今年9月15日起，该产业损害预警机制将并入商务部所领导的统一国家体系中，减少进口冲击。

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